连于慧 2024/10/22
力积电与日本SBI集团合作破局事件的完整来龙去脉，黄崇仁在今日法说会中完整交代，他强调七点：
1. 力积电与日本SBI集团在2023年6月首度签署MOU，这也是双方唯一签署过的合约，而这份MOU的效力是一年，一直到2024年6月底为止，日本SBI集团都提不出合理的半导体盖厂财务规划。
2. 2024年1月日本SBI集团急着去申请日本政府的1400亿日圆补助款，且要求力积电担任申请人。当时，SBI集团才第一次对力积电说，日本政府给1400亿日圆补助款的条件是，必须由力积电出面作保证人，保证JSMC连续营运10年，如果加上前面5年的建厂时间，整个担保的时间跨度可能高达15年。但关键是，JSMC的大股东是SBI集团，力积电并没有持股，所以认为要以力积电名义去担保毫无持股且由SBI控制的JSMC，是不合理的。
3. 力积电认为SBI集团提不出完整个半导体盖厂财务规划，且认为这几年日本通膨严重、缺工严重，整个建厂成本是台湾四倍，没有完整个财务规划下不能且战且走，更不能担任共同申请日人。
4. 在SBI集团提出要担任共同申请人且需要负担10年连续营运的保证后，力积电找了三家律师事务所、行政程序法专家、日本最大会计事务所后得到的结论：假使力积电担任共同申请人，等同对日方政府有行政契约，将面临两大风险：
- 要保证JSMC十年营运，那如果营运无法持续，等于是要力积电扛责任，这会有违反台湾证交法的风险，专业经理人也会有背信问题。
- 签了连带保证人，未来JSMC财报需要合并到力积电，即使力积电对JSMC并没有股权和实质投资，未来也将影响联贷银行的合约。
5. 对于日本SBI集团对于与力积电的合作，解读为合资，力积电指出，初期确实有提到可以后续可以利用合作获得的权利金再投入，但这占的股份也是非常小，但却要负起日本政府要求的保证连续营运十年的条件，完全不合理。
6. 力积电表示与印度塔塔集团合作，和放弃日本毫无关系。背景是印度政府也想做自己的产业链，希望与力积电合作建立Fab，让力积电选择合作伙伴，他们塔塔是个好的合作人选。
印度政府提供70～80亿美元，塔塔集团自己本身就是印度最大电子公司，有充足的资源和人力，加上印度工程师非常。因此，力积电在该合作案上，可以只提供Fab IP服务，担任协助角色，未来四年可以获得200亿元的现金收入。
7. 相较于日本的合作案，力积电认为与印度塔塔合作，可以只教对方技术，剩下问题都由印度方处理，但在日本的合作案上，日本政府要求力积电担任没有持股的JSMC做十年的连带保证人，态度太过强硬。
解释完与日本SBI集团的合作破局原委，力积电也分析了目前市场状况：
- 中国大陆成熟制程极度竞争，力积电如何因应？
目前与对岸半导体的最大竞争差距就是政府补助，但中国厂商就算是产能满载，也无法赚钱，杀价、内卷、恶性竞争太严重。
- DRAM：资料中心对AI需求热络，HBM排挤DDR5 DDR4产能。不过，最近AI PC虽然喊的很热，但实际需求一般，很多模组厂急着出清手上的库存，压低价格。
加上，某韩系大厂（姓三名星）低家抛售2500万颗4G DDR3颗粒，导致消费性电子市场除了要承受需求不佳，供给端承受了更大的波动。
- 车用IC：欧美的库存消化已经到尾声，需求缓步回升中。因应欧美客户的去中化，尤其是PMIC等产品线，第三季看到接单量增加，预计这些欧美客户增加的订单下，2024年可以回填面板驱动IC和Sensor的产能空缺。
- 大尺寸TV用的面板驱动IC：需求下滑。
- 小尺寸智慧手机用的面板驱动IC：有急单但能见度不高，且有价格压力。
- 1111和黑色星期五带来的消费增加有限，对第四季投片看法保守。
- 手机/PC用PMIC：需求持平。